VC
2019年美国的HRTech风险投资资金将创纪录的达到50亿美元，将是近年来最大的年份
风险投资资金狂热人力资源技术创纪录的步伐 预计投资将达到50亿美元，这是人力资源技术投资的最大年份。但是真的会改变什么吗？
如果你还没有成立自己的超级成功的人力资源技术公司，现在还为时不晚。
风险资本家对人力资源技术公司的热爱有望打破记录，因为他们向承诺改变人力资源格局的企业家发放了数百万美元。根据LaRocque LLC的HRWins，风险投资公司在2019年第一季度向HR技术公司投资了17.41亿美元，在第二季度投资了14.48亿美元。
据LaRocque称，仅第一季度“显着超过了2018年的任何一个季度，比我们2017年全年追踪的数额多6.77亿美元”。而专注于未来工作的早期风险投资公司Acadian Ventures的创始人兼普通合伙人Jason Corsello预测，2019年人力资源技术交易将达到50亿美元。
对这个领域的持续投资兴趣是有道理的。尽管风险投资多年来投资于有前途的人力资源技术公司，但目前的供应商仍然存在很多问题，例如：
当失业率如此之低时，我们如何才能招募出优秀的候选人？
尽管我们很酷的新互动招聘页面，YouTube招聘渠道和自动电子邮件回复工具，为什么我们的候选人体验仍然落后？
我可以雇用自由职业者而不是全职员工，我在哪里可以找到他们？
当我们不知道他们需要什么技能时，我们应该如何重新培养整个劳动力？
Deloitte Consulting LLP首席分析师David Mallon表示，这些都是一个很大的难题，风险投资公司渴望支持那些声称拥有答案的企业家，特别是因为市场强劲。“公司已经为正确的解决方案预留了健康的预算，风险投资人员认为有钱可以花钱。”
TA和培训带头 TA and Training Lead the Pack
今年投资最多的是TA，“人才收购是当今组织的一个大问题，”Corsello说。
仅在今年，作为蓝领工人社交媒体招聘平台的Jobcase获得了1亿美元的资金; 芝加哥的技术招聘和媒体平台获得2200万美元; 和人工智能对话招聘平台AllyO获得了4500万美元。
目前的消费热潮至少伴随着人力资源技术投资的五年。2015年，融资和交易活动创下新高，公司在383笔交易中达到24亿美元。这与2013年和2014年类似的高投资率相似。
今年，提供寻找和管理工作人员的解决方案的初创公司也获得了很多关注，因为“没有人知道如何管理整个员工队伍”，Corsello说。他指出Jobble，Sense和Instawork--所有在过去几个月里都能获得健康风险投资协议的招聘平台。“这是一个巨大的兴趣领域。”
技术开发也是一个热门领域，因为公司试图为“工作的未来”做准备。2019年最大的交易是Coursera，这是一个提供学位和证书的在线学习平台，4月份获得1.03亿美元的价值，推动其价值超过1美元十亿。Mallon表示，其他学习和发展公司正在吸引注意力和投资，尽管这个领域的创新性较低。“在技术赶上之前，我们仍然需要在思考如何发展人才方面进行哲学转变。”
这并没有阻止风险投资公司在这个领域进行投资，尽管很多这些交易仍然让投资者在这个问题上投入资金来看看是什么。Mallon指出过去对提供MOOC的公司的投资 - 大规模在线开放课程 - 以及微学习格式。“这不是因为它们像学习工具一样有效，”他说。这是关于尝试新的解决方案。
甚至最大的交易也不应被视为该技术具有破坏性的证据。德勤咨询有限责任公司Bersin的人力资源技术和解决方案提供商战略副总裁克里斯哈弗里拉说：“许多公司仍然只是在解决这些问题。” 无论是大批量招聘平台还是大块内容培训应用程序，这些工具都可以解决问题，但它们并没有重塑工作流程 - “至少现在还没有，”她说。
Mallon相信创新将在人才获取方面比在学习和发展方面更快，他希望风险投资继续在这个领域进行投资。
Corsello补充说，虽然并非所有这些风险投资都能获得回报，但人力资源领导者不应该害怕尝试。他建议将20％的预算用于试点新的解决方案。“你可以在相对较低的风险水平下测试软件，找出适合你的软件。”
人力资源技术迫切需要创新，这正在推动风险资本家向这个领域投入大量资金。但是像Acadian Ventures和Andreessen Horowitz这样的纯风险投资公司并不是唯一进行这些交易的公司。许多企业软件公司，包括Salesforce，Cornerstone OnDemand，Workday和Randstad，正在进入风险投资游戏，投资数百万美元用于有前途的初创企业以支持创新。
“大多数人都将其用作对冲策略，”Corsello说。虽然这些仍然是风险投资交易而非收购，但公司可能会投资两到三家具有类似解决方案的初创企业，以了解他们最终可能想要收购哪些。他说，这是构建或购买创新模式的第三种选择。“他们正在采取'投资，观察并获得后期'的方法。”
虽然一些企业家可能不愿意从软件公司那里获得投资，但将其视为早期收购，这可能是一种好处。Corsello指出Workday最近对人才收购公司Beamery的投资，该公司产生了很多关于收购前身的猜测。“有些公司不希望与单一供应商保持一致，但这笔交易让Beamery更多地接触了Workday的客户，”他说。
这些交易对于寻求新创新以解决其人才获取，培训和员工敬业度问题的公司来说也是一个好消息。“所有这些兴趣都表明有很多创新正在发生，”Corsello说。“人力资源高管应该关注。”
以上由AI翻译完成，仅供参考
作者：Sarah Fister Gale
原文来源：https://www.workforce.com/2019/08/15/venture-capital-funding-frenzy-over-hr-technology-on-record-pace/
VC
硅谷知名 VC 背后的女人：是妻子，也是无所不能的运营合伙人
编者按：Jessi Hempel最近在《连线》杂志发表文章，介绍了Margit Wennmachers。她是谁？她是Andreessen Horowitz的运营合伙人，正是她引导VC公司从封闭走向开放，改变了硅谷创始人在世人心中的形象。
2015年5月，《纽约客》杂志发表一篇文章，介绍硅谷知名投资人马克·安德森（Marc Andreessen）。文章描述说，作者Tad Friend去了安德森的客厅，观看《奔腾年代》（Halt and Catch Fire）影片，这是AMC制作的时代剧，记录了1980年代早期计算机的崛起历史。文章谈到了安德森的家庭生活。Friend介绍说安德森的家里有一个盥洗室，里面有很多东西，一时半会还无法搞清如何冲洗马桶；多个房间都与安德森巨大的身躯相匹配。Tad Friend还提到了丰盛的晚餐，这些菜是安德森的妻子做的。安德森身上有着浓厚的“朋克软件天才”色彩，这与行业局外人的感觉不谋而合。
有一人被Friend忽略，她就是Margit Wennmachers，那天晚上她坐在沙发上，沙发摆在安德森与妻子之间。
谁是Margit Wennmachers
Margit Wennmachers是Andreessen Horowitz的运营合伙人，在硅谷，她可以说是最厉害的斡旋高手之一。在沟通策略上，她有着天生的第六感，正因如此，她才能告诉世界：技术变革就是力量。她知道如何构建难忘的场景，让场景变成故事。她知道坏消息即将肆虐，知道如何战胜坏消息，知道如何说服创业公司创始人为自己的行为承担责任。她能在30分钟之内将每一通电话都回复完毕，不管是博主打来的，还是知名公司CEO或者《纽约时报》记者打来的。在过去近25年的时间里，Margit Wennmachers（现年53岁）几乎与每一位努力创办企业的创始人都共事过，提供过建议或者会过餐（或者用书信交流过）。安德森说：“她相当于行业中心路由器。”
从许多角度看，Wennmachers就像是Andreessen Horowitz的一名架构师。Andreessen Horowitz是一家知名投资公司，向几百家创业公司投资，包括Facebook、Airbnb、Twitter。或者说正是她塑造了公司的形象：她的存在给几百家企业留下深刻印象，这些企业都与Andreessen Horowitz有着千丝万缕的联系。因为她，硅谷才会变得不同——与10年前不同。
硅谷科技创始人有着许多共同的特点：聪明、书呆子、古怪、善良，你想必已经熟悉。有一点你也许不知道，硅谷之所以成为传奇，Wennmachers做出了巨大贡献，比科技行业的其它任何人都要多。
2009年，Andreessen Horowitz正式成立，在此之前，大多VC公司相信“没有媒体就是好媒体”。它们是幕后组织，之所以赢下交易纯粹是因为幕后声誉比较好。在Wennmachers的帮助下，公司由幕后走到台前，她鼓励创始人、安德森、Ben Horowitz拥抱媒体，让他们投资的公司公开介绍构想。在随后的几年里，许多公司开始模仿Andreessen Horowitz，招募营销和沟通主管。作为一名记者，我经常接到这样的电话：“嗨，我们想招一名Margit这样的人，你有好介绍吗？”
沟通角色由谁扮演？我们对这个人所知甚少，这似乎正是角色的天然特性：从定义上讲，最好的沟通者本就默默无闻。在每一场采访中，他们是隐形第三人。正是因为Wennmachers的撮合，沉默寡言的安德森才会走进Friend的故事，因为她相信这样做对公司有利。
Wennmachers帮Friend做了安排，让他去Andreessen Horowitz采访，采访了很多次。当Friend想多多了解安德森时，Wennmachers 建议会餐，晚上看看电视，吃吃饭，场面肯定很古怪，可以确保安德森的表现就像Wennmachers预料的一样：一位梦想家，古怪的黑客，当他没有预测未来计算机会变成怎样时却在看电视，电视里的人在预测计算机的未来。
改变硅谷
在几年的时间里，Wennmachers悄然推动硅谷向前发展，改变了世界对硅谷的看法，以及硅谷对自己的看法：一群聪明的放逐者正在改变现状。当硅谷那些鼓捣小发明的人成为行业巨头，形象也就随之改变。2016年大选期间，行业最大的企业连连遭遇挫折。不论从哪个政治角度看，它们都遭到批评，唯利是图、不负责任、侵犯隐私、不爱理人。遇挫之后，科技界站出来，开始谈论自己开发的工具有何影响，开始管理它所创造的财富。这种现实给Wennmachers带来新的重大挑战：为未来的高科技专家塑造新形象，将巨大的责任与巨大的新权势结合在一起。
去年10月之后的一个午，我在Battery遇到了Wennmachers，Battery是旧金山市区一个小型私人社交俱乐部。那一天很忙，她本来要履行陪审员义务，但是没有被选上，因此有时间与一位科技高管会谈。之前两人没有私下会过面，不过几天之前，Wennmachers曾经帮他度过危机。一位不怎么亲密的朋友希望Wennmachers伸出援手，他说这个男人“即将被The Journal拷问”。Wennmachers花了4小时在电话中帮他解围，然后又在咖啡厅见面，因为她要履行陪审团义务。Wennmachers说，当你在某人脆弱的时候与他交流，能形成亲密关系。她还说：“这种交流如同告诉对方：‘我觉得我应该给你一个拥抱。’”
这个男人不是Wennmachers公司的成员，也与她们投资的公司没有关系。不过某一天他可能会变得很重要。也许苹果会收购他的公司，这样一来Wennmachers就在苹果有了朋友。也许他会创办一家新公司，跑来向安德森融资。Wennmachers管这样的人叫作“网络外节点”，两人的战略关系可以拓宽自己的接触面。Wennmachers说：“这不是利它主义，而是很管用的关系。”因为Wennmachers花了很多时间用自己的权势帮助不相识的人解决问题，所以她赢得了重要资产：自己的社交网络。
在Wennmachers看来，沟通只有一种选择：要么防卫，要么进攻。防卫是筹码，是必须的。许多时候，在创意世界最好的防卫策略就是塑造这些创意，将它变成自己的，然后进攻。
投资Skype的故事
以Andreessen Horowitz投资Skype来举例。2009年，Andreessen Horowitz刚刚成立公司没几个月，安德森与Horowitz当时还在忙着建设品牌，然后与顶尖公司竞争，比如红杉、Benchmark。私募巨头银湖成为Skype交易的主导者，当时公司的估值约为27.5亿美元。
Skype简直一团混乱：品牌虽然很强大，但是业务基本没用，公司换了6位CEO。这是一宗相当复杂的交易，Andreessen Horowitz还不是领投者，几家公司向Skype投资19亿美元，获得大部分股权，Andreessen Horowitz只占了5000万美元。尽管如此，许多人还在怀疑交易是否合理。18个月后，微软85亿美元收购Skype，为年轻的Andreessen Horowitz公司带来不少利润。在东海岸股市开盘之前，Wennmachers知道微软将会公布收购消息。记者会写新闻报道此事，不论记者从新闻稿中抽取什么内容撰写报道，都会改变人们对交易的理解。
Wennmachers看到一个机会：设定故事的机会。于是乎，就在新闻即将公布之前，Wennmachers让安德森早上5点出现在办公室。那天是周二，凌晨4点，她开着车在101公路上飞驰，想从旧金山的家里前往办公室，她发现后面有交警追赶自己的Mini Cooper。她回忆说，当时她挥动手臂、手在颤抖，她对交警说，必须在开盘之前赶到办公室。交警让她走了。那天早上，一名同事配合她，给记者打电话，让他们对交易有一个了解，还提供采访机会，最长10分钟。在房间的附近，Wennmachers安排记者与安德森见面，安德森不断告诉记者，说这笔交易是一个证明，告诉我们最终Skype会变成怎样。
当报道开始散播时，Wennmachers知道早上的付出收到了回报。TechCrunch将安德森的消息放在头条。《纽约时报》引述他的话。Wennmachers说：“品牌是很难评估的。真的，几乎不可能评估。媒体的报道有80%都在谈投资人，报道提到了我们，有我们想要的框架。”Wennmachers利用新闻事件为公司赢得声誉，大获成功。
创办OutCast
在Wennmachers进入Andreessen Horowitz之前，科技记者早就知道她的大名。Wennmachers曾经与Caryn Marooney合作创办了OutCast，这是一家公关公司，自1990年代末以来，这家公司帮助许多创业公司走向成功。OutCast拥有一批高质量客户，因此名声远扬。作为一名年轻的科技记者，我知道当OutCast给我打电话，就意味着有一家公司即将爆发，我会珍惜机会，参加会议。
Wennmachers的出身比较特殊，她的母亲养殖香菇，后来又开始喂猪，Wennmachers是在德国的小村庄长大的，家里共有4个孩子，她最小。18岁时，母亲因为车祸离开人世。没多久，她就离开了故乡。她学习商业、语言，学校放假时，她就会前往科隆，与姐妹们呆在一起，做临时工。最早时她曾在工厂工作，将金属加工成组件。她工作了很长一段时间，知道工厂生活不适合自己。大学毕业没多久，她就前往科隆工作，成为科技公司的员工。24岁时，Wennmachers成为Ardent Computer德国区营销部门的主管。
正因如此，Wennmachers来到了美国。那是1991年的事，她与一个男人来到Bay Area，没多久二人就结婚了。在她的周围，互联网企业雨后春笋一般冒出来。她说：“我的第一任丈夫是计算机程序员，他编写3D建模软件，他教我一些C++知识。”这些知识很有用。她还说：“你需要学一些东西才能进入新世界，真正理解正在发生的事。”
Ardent最终还是失败了。找了一年的工作后，Wennmachers进入公关行业。她以助理的名义进入一家小公关公司，然后又与同事跳到Blanc & Otus，在那里，她知道公关公司的里里外外是怎样运营的，并且遇到了Marooney。1997年，Wennmachers与Marooney商量，想建立一家新公司。
和其它企业不同，Wennmachers与Marooney并没有打算以自己的名字给公司命名。为什么？她们不希望客户跑来协商时，坚持要与命名的合伙人商谈，因为他们觉得名字中所说的人才是重要人物，然后才能合作。她们审议通过了一个名字，这个名字是她们与记者在Demo Conference想出来的。大家有各种各样的意见，但是总是一再提到这个名字。Wennmachers 说：“大家你看着我，我看着你，就像在说：‘知道吗？这个名字容易让人记住，我们记住了它。’”事实上，Wennmachers和Marooney希望名字能描述一种人物角色的形象：极力避开法学院和医学院的书呆子，他们偏爱黑客文化。这个名字就是Outcasts。
最开始时OutCast简直一团糟糕。Marooney在Berkeley有一间备用卧室，二人就在那里运营自己的公司，还有一个办公地点是Wennmachers放在旧金山Cow Hollow街区的餐桌。Marooney养的老狗看管公司，二人成天喝微温的咖啡。OutCast的第一个客户是一家创业公司，制作网络费用报告软件，名叫Extensity。Wennmacher说：“在这个星球上，它们做的事可能是最无趣的。”不过公司得到了凯鹏华盈（Kleiner Perkins）的特殊资助，它向Java创业公司提供支持，在二人的努力下，最终说服John Doerr出现在发布会上，一同登台的还有Sun Microsystems创始人Scott McNealy，大家应该都知道 Scott McNealy是一个心直口快的人，全力支持计算机语言，他们在会上公布10家最棒Java创业公司的名字。事情很吸引人，记者都跑来报道。没多久，Wennmachers与Marooney就与企业软件创业公司Salesforce合作。
Marooney与Wennmachers是一对互补的创始人。Wennmachers很直接，Marooney会引导别人说处构想，让他们相信构想来自自己。Marooney说：“人们经常开玩笑说，Margit是一个聪明人，而我是一个好人。我们也开玩笑说，我不是那么好，她也不是那么聪明。”
在接下来的10年里，她们经历了两次大衰退，每一次都被迫裁员。不过二人一直专心构建一种文化。如果客户不能理解她们的工作是创业公司战略的核心，能带来价值，就会“炒”了客户，甚至不惜损失收入。2005年，OutCast卖身给英国Next Fifteen Communications，作价1000万美元，出售之后Wennmachers和Marooney又在公司工作了7年。工作很有趣，她们成为亚马逊、Facebook、Etsy及其它许多核心公司的代表。虽然创业只是两个女人的故事，但是OutCast却成为今天科技行业的塑造者。到了今天，Marooney还是Facebook的全球公关主管。
加入Andreessen Horowitz
Andreessen Horowitz的崛起与新一代科技企业家的崛起刚好吻合，这不是巧合。极客创始人的形象正在改变，创业公司社区也在不断变化。创办数字企业的成本不断下降（现在工具已经出现在云端），每一名年轻人都可以拿起笔记本，将自己变成CEO。大变革引诱许多才华横溢的年轻人来到硅谷，当中许多人梦想着有朝一日能成为下一个扎克伯格。他们对VC运营的老模式感到不满，和之前的几代一个人，VC坚持一种信念：一旦企业变得足够大，创始人应该退出，为成年人、职业经理人（拿到了知名MBA学位、有丰富的经验）让路。
在合作的最初期，Wennmachers帮助Andreessen和Horowitz拓展扎克伯格的愿景，将它宣传出去。Wennmachers从没想过加入他们，最开始时，二人通过Outcast聘请Wennmachers。2008年，Andreessen和Horowitz打出组合拳，说要创办公司。安德森接受Charlie Rose采访时说，他正在考虑创业。说这些话并非打广告，基金也不允许打广告，无论怎样，他们还是向投资者释放一些信号，说他想融钱。几个月后，两人成功融资3亿美元，Wennmachers让《财富》刊发封面文章，报道二人成立公司的消息，随后又让公司在《财富》年度科技会议上隆重亮相。
就在同一年，Andreessen和Horowitz聘请Wennmachers担任运营合伙人，任务就是帮助公司从投资中获得收益。安德森说：“Wennmachers可能是最难招募的人。我们说：‘你愿意全职来我们这里工作吗？’我们看到的表情想必你很熟悉。”当时Wennmachers做得顺风顺水，可以与许多科技界最有希望的创业公司打交道，在这个关键时刻，她似乎没有必要换工作。
Andreessen和Horowitz并不是想找一个PR，将投资决策中最闪亮的东西告诉别人。安德森说，他们想引进一个人，将创业公司多种多样的故事组成一个有凝聚力的故事，告诉人们科技对商业造成了广泛的影响。安德森想向外界传达一个信号：如果你开发了一些真正的新东西，我们希望你们来这里，因为我们理解这些东西。如果计划管用，Andreessen Horowitz就会为企业的未来发展设定日程。这种想法对Wennmachers很有吸引力，于是她决定加入进来。
帮助自己的公司发展，这是Wennmachers的主要工作，不过她还要帮助投资的公司发展。Eric Ries说她是“秘密武器”。 Andreessen Horowitz向Ries的创业公司Longterm Stock Exchange投资，这家公司想创办一个新型股票交易所，为长远构想提供支持。项目很复杂，要向别人解释相当困难。Ries一直认为这是一个负担，不过后来他碰到了Wennmachers，她是公司的正式顾问，加入了公司董事会，Wennmachers改变了Ries的看法：“她说，‘不是负担，而是机会。’”
当事情变得困难时，Wennmachers的表现尤其出色。Ries回忆说：“她给出的建议一直都很透明，很真诚，她只是讲故事，毫无保留。”在Andreessen Horowitz，Wennmachers因为编写代码而知名，她将代码插入邮件主题行，作为内部紧急开关。每几个月，她就会使用开关。如果来了一封邮件，主题是4B，意味着某个创意从计划1到计划3不管用，计划4A也不管用，是时候归入4B了。安德森说：“它说明事情偏离了正轨，一般是某家公司出了事，我们应该权衡。Zenefits就是一个好例子。”Zenefits是一家人力资源创业公司，公司创始人Parker Conrad 2年前卷入欺诈丑闻。
处理危机时Wennmachers有一套战略，她曾在Andreessen Horowitz的播客“危机沟通”中解释过。首先，要搞清到底发生了什么事。一般来说，你不可能马上知道，所以要花时间研究。其次，要用透明的方式沟通，不要撒谎，不要长篇大论。如果调查事情用了一些时间，要告诉每一个人，让他们知道。只要是你能告诉别人的，全都告诉他们。第三，危机沟通不是PR问题，这点要牢记，它是业务问题。利用危机解决问题。
媒体公司
控制科技信息变得越来越容易，也变得越来越难。最早的时候，Wennmachers需要花大力气才能让公司创始人站到科技会议的正中央，让少数有声誉的媒体报道。Andreessen Horowitz的确有自己的博客，但是公司最好的构想会被传统媒体报道。2011年8月，安德森宣称“软件正在吞噬世界。”这句话成为新一代科技创业公司的战斗口号。最开始时，它以专栏的形式刊登在《华尔街日报》。
媒体生态系统已经颠倒，通往成功的道路已经改变。Wennmachers能将故事讲出去，并不完全依赖于编辑，让他们听到。Andreessen Horowitz可以通过自己的博客文章、播客、社交媒体、新推出的YouTube频道宣传构想，不依赖于媒体，直接与创业或者建设企业的人沟通。
创始人会定期撰写博文，他们已经深入到社交渠道，不再需要《华尔街日报》来宣传了。一位前《连线》杂志的编辑制作了定期播客，许多创业人、商人、政策制定者、科技爱好者成为听众，下载然后倾听。安德森说：“我们开玩笑说，我们是一家媒体公司，通过VC赚钱。”这是一个玩笑，同时也意味着Wennmachers的角色出现了不可避免的进化：在沟通领袖的引导下，公司越来越像媒体巨头。
科技产业迅速崛起也带来一些问题。谁来建立和管理科技公司？答案似乎不言而喻，直到Ellen Pao站出来，以性骚扰为由起诉凯鹏华盈。这些公司应该如何运营？Theranos、Zenefits、Uber的高管都卷入丑闻，问题不断堆积。我们是不是给予企业（比如谷歌、Facebook、亚马逊）太多的权力了？现在想挽回声誉是不是太晚了？
令人讨厌的局外人是真正有远见的人，他们创造未来，应该成为业务的推动者，这种想法应该抛弃。Wennmacher迎来了好时候。正如她说的：“科技正在成为它自己的权力中心。” Wennmacher甚至认为它与美国其它的权力中心可以相提并论，比如华尔街、华盛顿、好莱坞。Wennmacher还说：“科技是实验性的。现在的公司相当大，它们的营收也是真的，每个人都有智能手机，一直呆在网上。”
面对这种形势，Wennmacher成为公司媒体战略的支持者，有些人想理解科技，Wennmacher希望公司与这些人能建立更紧密的联系。Wennmacher解释说：“解释技术，解释未来，解释它是如何工作的，解释它的潜在影响，这就是我们要做的事。我们只是要加倍下注。” Wennmacher深信，如果能将Andreessen Horowitz变成“科技翻译者”，就可以让公司扮演更多角色，成为硅谷所有事情的专家。
对于技术人员来说，最大的危险莫过于观点过时。公司如果想维持自己权威，硅谷自身必须进化。在Wennmachers的帮助下，一些公司流行起来，她塑造了英雄创始人的形象，现在这一切都需要重新审视。身份的转化是完全需要的，必须让人马上感知到。
当然，新形式也为新故事打开了大门。有些科技高管可以将自己塑造为管理者，参与交流，告诉我们应该如何使用他们开发的东西，如何处理它们创造的财富。这些可能正是越来越像媒体帝国的Andreessen Horowitz带给我们的：为一大群科技创始人描绘新形象，既聪明，又木讷，同时又很成熟、包容、公正。Wennmachers可以再讲一个故事，从目前来看，这是一个更好的故事，硅谷会与她的愿景对齐。
编译组出品。编辑：郝鹏程
VC
三大VC谈企业服务，2017年投资风潮将指向何处？
相比前段时间共享单车的火热，2B行业确实略显低调，没有4个月融资3轮的奇迹，但是“企业级服务”却成为VC和众多企业不得不提的一个领域。国内外VC也在瞄准机会和项目“争夺”这万亿市场。据网上公开数据查询，2016一整年企业级服务共融资839笔，金额环比增长为26.68%。资本市场的相对火热促进企业级服务商业模式更加完善，业务运营更加成熟。
虽然烧钱行为在企业级服务里行不通，但是不可否认资金充足确实可以为行业带来更多尝试。此前总结了10家国内VC布局企业级服务市场情况，资本随时在变，行业也万象纵横，那么现在各大VC如何看待企业级服务呢？本文将进行具体介绍。
一、华映资本丨投资合伙人章高男：“入口属性最重要”
华映资本专注投资文化传媒、影视、音乐、教育、互联网、新媒体等文化领域，投资阶段以A轮为主，自2008年成立以来，已发行5期人民币基金、2期新加坡币基金，总管理规模超过50亿元人民币。
从过往数据来看，华映投资文化传媒项目比较多，2008年到2010年专注移动互联网，共投资100多个相关项目，包括文字、音乐、影视到后来的直播、互联网的广告、营销等等。2011年后关注消费升级以及互联网金融项目，2016年开始关注企业级服务。
投资合伙人章高男认为企业级服务行业的竞争力在于企业做业务服务的本质能力。华映资本投资重点关注能够成为流量入口属性的项目，例如社保交付，会产生很大现金流。“整个投资的思路核心还是流量入口，平台型流量入口，如果具备入口属性，华映愿意投资。”
企业服务和文娱、消费升级不一样。文娱做一个产业分类很容易，可以分为文字、音乐、影视或者漫画、游戏，投资思路也相对清晰，企业服务较为抽象，目前看来华映资本投资思路分为：
1）项目需要体现企业服务本质。其分为三点：帮助企业提高效率/省钱/拓展业务。这过程中需要思考哪些是企业最普遍的刚需，企业一定是和人有直接联系，这其中就包括人力资源，企业用人、培养、团队建设、辅导员工心理都是企业发展需要配备的服务。所以你抓住企业的人，就会跟你投其它的项目有很多的互动和化学反应。
2）关注效率以及工具服务。这个跟每家投资机构的基金有关系，任何项目分类，利用互联网的概念都可以分为线上和线下服务。华映的角度是只看线上服务或者只考虑如何通过线上数据服务解决问题。
3）关注数据。企业的本质是数据，数据和业务相结合。数据未必指大数据，企业服务最本质的就是数据，你对业务的理解，还原到本质就是数据。企业级服务领域中，数据服务不是数据产生业务，而是客户信任服务商，把数据交给服务商协助管理。同时，如果数据服务有新的延展性变现渠道，也属于投资范围。例如华映投资的Boss直聘，与很多招聘企业（智联招聘、前程无忧）不同，作为招聘服务商不再是卖简历，而是提供工具，直接和候选人互动，这其中产生的社会背景和职业背景都是产生的新数据，有利于再进行精准营销。
此外，数据在企业运用中无处不在，凡是企业都需要存数据和分析数据，所以华映会持续关注云计算（公有云和私有云）。章高男认为现在投资云市场不算晚，阿里云和腾讯云也不可能一家独大。整个云还是处于腾飞的初期，未来每年保持10%到20%的增长，投资云计算有益于生态布局的建设，产生巨大的整合效应。
二、戈壁创投丨投资经理李哲：企业需构造自己的壁垒
戈壁创投成立于2012年，主要专注于数字媒体、IT、TMT等领域的早期投资，现有8支基金，包括3支人民币基金、2支美元基金、以及2支东南亚基金。此外，还管理着1支香港地区的基金。戈壁从2012年开始重点关注企业服务领域。
企业服务在中国市场很大，中国大概有13亿人，美国加欧洲大概有12亿人，中国的企业数量2000万，美国加欧洲2500万，但是美国从事企业服务领域的公司有甲骨文等等，中国还未出现独角兽，但是企业级服务发展已经是大势所趋，具体因为：
1）国内的基础设施开始逐步完善。
2）现在的企业越来越节约成本，把控采购的资金预算，慢慢转向了按需采购，市场的发展符合企业的商业化利益。
3）国内的经济快速发展，所以人力成本上涨非常快，所以大家对于企业的协同和效率追求越来越高。
从投资角度来讲，大家都是摸着石头过河，那么什么样的企业比较引起资本的关注，跟2C相比，企业服务有这样几个特点：
①是收费。2C的公司越不收费，用户量越大越值钱，但是2B的公司不一样，企业是理性的，收费代表认可度。②是切换壁垒高。2C的一些企业比如点外卖，哪家便宜点哪家，服务的差别性和切换壁垒都不是特别高，但是企业服务不一样，在这个领域所有的员工都在用这套系统，要转换很困难。所以企业的切换壁垒非常高，企业的拓展能力很关键。
企业服务存在很强的技术壁垒，导致我们看企业的时候，会看重团队能力。企业服务的爆发性没有2C那么高，一步一步走，不能太追逐短期的利益，如果太追逐短期的利益，对他们形成营销的压力，或者现金流的压力，会导致企业畸形的发展。
三、六禾创投丨总裁兼合伙人王烨：企业需提升“造数据”的能力
六禾创投VC基金主要聚焦于在数字内容、在线教育和数据服务，主要投资天使和A轮阶段。
过去几年六禾有投资一些数据服务项目，包含车联网、信用金融、行业应用等，其中也有发展较为快速的领域，例如信用、量化、还有保险。王烨认为市场对于企业服务接受度还是较为快速的。
之所以关注数据计算，是因为国际计算水平已经在不断提高，而且产生实效。例如，计算机的能力让基因测序成本非常低，现在1000美金所有就可以基因测序。西方科学家预测2040是一个槛，2040年1000美金的一台计算机的能力就可以达到大脑的水平。
在这样的情况下，我们发现计算能力变得非常高，成本非常低，现在云存储能力非常便捷，云服务逐渐完善，让这方面的基础设施普及和发展变得较为容易，而数据的作用让企业明晰客户画像，知道每月客户留存率、消费额，这些日常分析都将嵌入企业每一个决策之中。
任何事情都有两面性，从六禾角度来讲投资主要从以下方面考虑：第一点是市场需求的确存在；第二点是希望服务自带数据。因为服务过程中能产生很多数据，或者服务的流程有数据，项目需要有采集数据的能力。海量数据有利于可视化和分析预测；第三点是与AI技术相结合。
无论投资什么领域，最终还需回到创业者的企业家精神和企业家能力，既能够看得比较远，又能保持有梦想有热情的心态。行业里面有一句话：方向比努力重要，第一创始人往往需要对行业有比较深的了解，还要有比较深的综合能力。
本篇文章整理自“成在沙湖”企业服务产业交流沙龙，该沙龙由东沙湖股权投资中心与戈壁创投、华映资本、六禾创投等机构共同合作举办。
VC
一篇文章看懂VC是怎么挑项目的
编者按：本文来源于领投邦，作者谢波，美国项目管理协会PMP，中山大学MBA，第四届中国MBA新锐100。10多年IT从业经历，现任启赋资本投资总监，重点关注B2B、人工智能和医疗服务，对汽车后市场也有比较深的了解。
以下是启赋资本投资总监谢波在领投邦的分享，经领投邦整理：
风险投资现状
1、过去：VC机构数据量少，且大部分定位为PE阶段，对大众是一个神秘领域，投资人处于主导地位，创业者背景高大上为主，天使投资人萌芽阶段，14年是一个分水岭，最近两年有大规模的投资人出走成立新机构，产业资本进入，第三方的服务机构、FA也遍地开花；
2、现在：VC机构数万家，大量投资人出走成立新机构，产业资本大规模出现，FA等服务机构遍地开花，VC已被大众熟知，优秀的创业者处于主导地位，创业门槛降低，投资人会主动出击找项目，投资经理变成了“业务员“，会把一切能发动的力量用在寻找优秀项目上；
3、未来：专业领域细分、投资阶段细分、天使投资人机构化、边创边投，边创边孵化，投资机构也开始专业领域的细分，天使投资人也开始机构化（如徐小平、薛蛮子），机构从阶段上可以分为：投种子期的、天使的、Pre A、A+、B等。 VC跟PE界限已不明显，通常VC偏Pre A至B轮，PE更多在C轮后到IPO阶段，退出渠道除了IPO以外还有并购，并购也是投资阶段的一个细分，最后是到二级市场。
如何看天使项目
1） 趋势很重要，投资讲求顺势而为
一家公司未来能达到什么样的高度，基于这件事情能达到怎样的高度；倒不一定代表创始人和投资人有多牛。很多项目之所以这样成功因为他们的选择，站在了这样的趋势上面，选择一个正确的趋势上顺势而为，市场会推着你前进，反过来如果逆势而为，硬要推着行业进步还是比较艰难的。
2） 行业市场规模足够大，有一定增速
这是在项目选择方面一个比较大的考量，行业发展有四个阶段：初创期、发展期、成长期、衰退期。比如传统垂直的B2C已不在成长期，甚至已经进入衰退期，创业者如果还选择这样一个领域，成功的难度就会增大。
投资很多时候其实投的是概率，通常投资人不会去博小概率事件。大势已过的尾端市场、对核心资源又没有掌控力，做不出大事就是一个大概率。同时还要注意，每个行业都有它的生命周期，一个合适的切入时机至关重要。创业者需要做一个预判，大范围爆发的市场时间是在什么时候。如果市场爆发来临之前的时间周期需要七八年甚至是十年，过早进入市场很可能成为先烈，当然过晚进入就没什么机会了。
而且从投资基金匹配的角度来讲，投资基金一般会有一个封闭期：
基金封闭期通常是7年（5+2）或者9年（7+2），市场爆发期在投资基金的封闭期外，很难成为投资人的选择对象。
3） 生意和事业的思考
很多早期项目找投资，和投资人说我们不烧钱，而且已经开始在挣钱。
从我们投资的角度来说，一个生意在早期是很容易成功的，但天花板非常明显且无法突破；而一个事业在早期其实是非常艰难的，需要在打磨自己的产品，构建自己的核心竞争力和门槛上花费精力。
生意思维的项目不会成为机构或者天使投资人看重的方向；当然生意可以转换成事业，在早期挣钱并不可耻，但要看创业者思维的转换，他如果有先见之明、前瞻意识，就可以边挣钱边投入，一边造血一边失血，把造血的资金和资源投入到下一步研就可以发中去；通过生意的模式去摸清楚商业逻辑。早期想清楚以后资本在这个阶段对创业的帮助会比较大。早期资本不会过度关注短期盈利，会给创业者一定的时间去构建你的优势，去达成能够快速成长的产生盈利的一个体系。
4） 不做加法，做减法
建议对项目做聚焦，尽量不做加法，做减法。可以全面思考未来的业态或者行业发展大趋势，需要什么样的商业模式能够解决行业比较普遍的问题，但是做的时候要选择一个点去切入，建立自己的差异化的竞争优势，能够快速突破。
5） 投资的四个目的
1. 稳健的经营回报，比如享受项目分红；
2. 阶段性目的，比如天使投完以后希望隔轮退出；
3. IPO或者并购退出；
4. 希望投到一个伟大的公司（情怀），顺便得到回报（赚钱）。
投资目的不一样，看待项目方式和要求就不一样。专业机构选择一个项目肯定要IPO或者并购退出，而且都会有投伟大企业的情怀。
6） 个人投资人可以选择的途径
1、投资母基金。需要资源或者资金的优势，把钱投给专业的财富管理机构或者母基金让他们去挑选专业的投资机构；
2、选择专业的机构做LP：通过投资这个专业机构，让专业机构去发挥专业的优势去挑选优质项目，同时为你带来一定的回报。
以上这两种途径对于无专业能力的个人是一个比较好的选择，劣势是参与感不强；
3、跟投专业机构的项目。存在困难点：这些机构会不会让你来跟他投资？通常要看你和专业投资机构关系好不好，如果你同时是专业机构的LP，是有这个机会的。领投邦也在帮个人投资者筛选一线VC的项目，大家也可以了解下。
4、全职天使投资人。需要自己有足够的资金或者募集资金的能力，还要具备专业的项目搜寻、筛选、投资和服务能力。
5、兼职天使投资人。自己有主业，偶尔做投资，可以投一些自己擅长的领域或者身边的熟悉能力强且靠谱的人，现在越来越多人一边创业一边投资。
不同的途径有不同的优劣势，跟专业机构投没有专业要求，自己操盘则风险较大，没有形成自己的一套投资体系很难。
7） 投资思路：
1、赛手说：关键看人，看人，看人。创业要发展速度，要融资，关键都是要看核心团队，而且最好要有核心灵魂人物。
对于创始人：
学习能力很重要；
找人能力也很重要，分阶段找人的能力，最好提前接触和储备人才；
对于合伙人：
选择核心合伙人要价值观趋同，有创业激情和合作精神，能力互补，学习能力强；
早期项目运营、技术、产品、市场的负责人有能独当一面的人，至少要有2个以上；合伙人层面的学习能力，跟得上公司的发展，不然需要不断迭代；很多战略的执行，必须要能快速找到有经验的强合伙人，而不是靠自己从0开始摸索，创业作战时间成本会非常高
同时，团队之间的磨合也很非常重要，创业前或者融资前临时凑在一起的创始团队通常容易出问题，特别是在遇到困难或者公司发展方向面临选择时。
2、赛道说：如红杉的投资逻辑，会在某一个赛道里布局多家创业项目，来赌赛道。
有些机构看赛道也看赛手，都比较强才投。
3、基因匹配说：这是我个人推崇的方法论。创业团队基因（背景、能力、思维）必须和所作的事情或选择的模式匹配背景。
复盘之前见过的一些项目，有两种失败的情况：
团队强，但选择干的这个事情不擅长；
团队做了熟悉的细分领域和行业，但是基因与商业模式不一致，如擅长TO B 的团队去做TO C的事情，在推动和发展上就会有很多思维能力跟不上。
8） 启赋资本的投资理念：
做价值投资，投资拥有核心价值的高成长公司，投资伟大的公司。具有强核心竞争力的评价标准：
优秀核心团队（专业专注、激情执着、创新精神、强执行能力等）；
广阔发展空间的高成长行业（政策扶持，市场规模、发展速度）；
创新的商业模式（简单、清晰、可复制）；
领先的技术水平，且具有可行性和先进性。平台型的项目，一种是技术平台项目，一种是商业模式平台项目，平台型项目我们启赋偏好的一种类型。
9） 做天使投资需要规避的问题：
创始股东层面：不参与经营的股东占的股比过高，这对项目发展是不利的。真正在干事情的团队股份不太高的话，后面发展容易出现问题；
合伙人股份比例过于平均：在公司碰到问题或者出现较大调整时团队容易出问题；对职业经理人操盘的项目会比较谨慎：
天使投资人层面：不建议天使投资人占股比过大。尽量不要超过20%容易影响后续融资，经过几个轮次稀释后核心创始人的股比会过少。
如何做行业研究
今天只简单讲一些大的方式和方法：
投资有4个阶段：
第一个阶段是不知所措，不知道投什么好；
第二个阶段是什么项目都觉得好，都敢投；
第三个阶段是投了一段时间后发现投出很多的项目都出了问题，什么都不敢下手不敢投了；
第四个阶段是走向一个平衡。
对投资的产业，需要做几个方面的深入研究：
1、对行业的产业链有非常深的了解。了解产业格局状况，发展趋势、存在的投资机会等。
2、垂直专注做深入的研究。渠道有：
1）网上找到行业里的上市公司的招股说明书，仔细研究里面对业务、行业情况、业务模式的阐述；
2）券商或第三方的研究报告，如艾瑞咨询、艾媒等；
3）上市公司年报，可以反映出收入结构、利润状况。
4）行业格局立体化、知识结构化。
5）细分行业项目评估要素；
5）项目中实践完善：多看项目，访谈行业专家和创业者、多思考；
举例说明医疗行业，可以在基础图谱上加入你对行业的理解和认知，各个方面的参与者、每个节点从图上都可看到，市场格局、企业数量等可以做线索理出图谱，经过分析形成整体概念，可以依照产业链去对行业里的标杆企业做了解，分析这个产业未来存在什么发展机会。
如何做尽职调查
可做3个方面的尽调：
业务尽调，财务尽调，法律尽调。
天使投资偏业务尽调，要做内部尽调和外部尽调。
内部尽调关注核心创始人，他对行业的理解，甚至他的身体情况、家庭情况，还包括初创团队，关键部门的核心岗位员工，员工访谈等。
外部尽调通常是对上游的供应商、下游的客户、终端的用户，还有行业的专家，包括对所在领域的竞争平台做详细的分析，甚至包括对创始人过往背景调查，业绩与能力的调查；对新兴领域和新技术需要找专家做了解，这些都可以佐证投资的观点。
投后服务
我们遵循的一个原则是“帮忙不添乱“。专业细分领域的创业者的能力一定是对行业理解更深的，对公司的发展和操作也最了解，投资人大可以不用去管公司日常运作。
我们常说自己是一个坐在副驾驶上的人，创业者开车，我们帮他看路。
投资人的投后服务要关注商业模式迭代、对接行业资源、引进高管人才、内部管理规范、协助后续融资对接等。创业者获得投资后还需要和投资者进行紧密的沟通，及时解决一些发展中的问题。
Q＆A精选问答
1、如何评价一个公司的估值高低？
答：对于在天使阶段的创业项目无法做精准估值，这个时候更多的是一个双方心中的期望，包括创业者对自己的期望和投资人对你的一个评估，到最后是双方都难受的一个估值肯定是一个比较好的估值。从谈估值角度来讲，未来6个月甚至到一年大概的资金需求，需要去达到怎样的目标，评估出来的财务预测，基于这样的资金需求，对于天使投资出让的股比20%以内先做一个评判，再做除法大概能知道这个项目的估值。
对于天使阶段的项目估值不是很重要，核心的是如何快速的把事情做成。
2、我看过您投资过一个酒店的项目，我觉得从方便性、安全性考虑，可能不如传统的酒店，可以讲一下投资逻辑吗？
答：1）背景。
①国内房地产的发展，虽然房价在不断的发展，但是很多人没有房子住，也有人有多套房子，大部分房子却是空置的，这是一个社会发展的大背景；
②另一个背景是经济型连锁酒店包括整个酒店业发展其实已经走进了一个瓶颈，早期住商务酒店的人群的消费能力、消费层次包括现在的新型人类包括80/85后，消费能力和意识已经不再仅仅关注经济型连锁酒店，只是勉强可以住的业态已经不能满足消费升级需求；
2）时效性。集中式酒店，从投资回报周期，拿地到整个建设周期很长，回报不吸引人；国外Airbnb在短时间内已发展迅猛，已成长为一个几百亿美金市值的企业;
3）国内短租领域早期的小猪、途家更多是照搬国外Airbnb的逻辑（C2C）让住客跟房东来对接，在落地上存在一点的障碍；
4）这个团队背景跟他要做的事情是基因、能力高度匹配的，这样的创新模式下C2B2C的逻辑，业主把符合要求的房子放上来，整体有平台托管和运营，在市场上是有需求的。团队核心人员是七天酒店的创始人之一，在这个行业里有人脉和资源，能理解这个项目，有可能把这个事情干成；
5）天使投资人在未来消费升级的趋势下，发现有超前的行业意识、创新的商业模式、有可能开启一个伟大时代的项目，团队基因又非常匹配，我们没有理由不投资。
VC
关于资本“寒冬”
张五常教授在《思考的方法》一文中说，“问题要一针见血”；“问题问得好，答案就往往得了过半”。那么，“资本‘寒冬’是否来了”是个好问题吗？貌似不是。因为不论回答是或否，话题都无法继续深入下去，无法指引进一步的思考。那我们来换个角度问问题。
“寒冬”一语，最初来自几位资本界大佬的言论。很有意思的是，说这番话时还是资本市场正热的时候。到时下，从创业圈和投资圈的直接观感来看，尤其是在互联网圈，投融资活动确实少了，A轮、B轮的估值也普遍降下来了。因此，媒体圈的朋友也惊呼“寒冬”来了。但是，我们也观察到全球流动性泛滥，大量的资本仍然在涌入股权投资市场。请看以下新闻标题：
全球央行放水2.5万亿美元流动性要买下全世界吗?
政府引导基金总规模逾2万亿元 呈“井喷式”增长
险资遭遇低利率与资产荒权益资产成重要配置方向
另外，各地相继成立了巨型的市场化的母基金，规模都在百亿级别。这是前所未有的。
所以，从资本供给来看，这是历史上最好的时期，应该说正是资本的盛夏，而非寒冬。这可以在中后期的PE市场得到印证。但凡有明确的A股上市计划的项目，估值依然畸高（18-20倍市盈率的项目也会被大量人民币基金疯抢）；而最近完成或正在进行的C轮以后的互联网项目，估值水平与去年上半年相比，并未见明显的下降。
一半是海水，一半是火焰。那么，正确的问题应该是：
在热钱泛滥的当下，为什么中早期互联网项目很难融到钱呢？
我认为有两大原因。
一是退出通道受阻。
如果把风险投资比作一辆车的话，它应当是后轮驱动的越野车。前轮是资本的注入，后轮是资本的退出。如果后轮卡住了，前轮再怎么用力，车也跑不起来。目前中国的风险投资市场，就好比一辆后轮卡在野外的越野车，任凭前轮如何疯转，就是使不上力。
在美元基金主导国内风险投资的时候，美国股市是VC退出的主要场所。但去年的中概股私有化浪潮，导致美国投资者对中国公司的信任危机，去美国上市很困难。但这不是主要的。在人民币基金主导风险投资的这几年，大家本就是以A股市场为预期退出通道的（包括传言中的战新板和降低互联网企业上市门槛）。没想到股灾后监管部门对互联网企业的态度来了个一百八十度的大转弯，互联网和金融双双被列为“脱实向虚”之“虚”的负面典型，从双创鼓励的新兴行业一下子被打入受歧视的另册。战新板和注册制都遥遥无期了。国内的A股发行上市条件本就是为传统企业设置的，并未考虑到互联网和新兴行业的特点。如果按一般的发行条件，并与普通企业一起排队，照现在的发行审核节奏，从企业提交申报材料到锁定期后风投退出，至少需要4年时间。而人民币基金的期限平均在5至7年（而美元基金通常有10年以上的期限）。因此，基金只能在企业申报上市前1-3年投进去。这时的企业已经处于发展的中后期了。因此，人民币资金被迫涌入中后期项目，估值水涨船高，而中早期项目少人问津。
二是互联网创业进入了创意枯竭的周期性低谷。
互联网行业的演进也有很强的周期性和节点属性。手机直播和网红经济之后，市场上突然没有了热点，大家普遍感到迷茫，不知道投什么好。虽然有人提出了消费升级和企业级服务，但除了媒体有所呼应外，圈内其实应者寥寥。创业圈创意枯竭，很久没有发现让人眼前一亮的项目了。现在做市场调查已经很容易，AppStore排行榜、FA们项目推介app都是很好的参考源。观察AppStore总榜前150名、社交榜前50名，新上的app很少很少。FA朋友们推荐的项目。至少有90%是me too的项目（我没仔细研究过这些数据，凭观感而得出的大概比率）。
我有一个观点，在中国创新比美国容易，只要模仿美国同行的模式和产品，背靠中国这么大的人群基数，创新就可能有捷径。但是，美国时下热点领域是人工智能、大数据、机器人、航空航天这类黑科技，没有雄厚的技术储备，是模仿不了的。这也是创意枯竭的另一个重要原因。
那么接下来的问题是，我们该做些什么呢？
对VC行业而言，行业的变局可能已悄然来临。在监管政策不太有利的背景下，我们只能开展行业自救，创新地开拓退出通道。有两个可能的趋势：
一是接盘基金的兴起，其主要的投资策略就是收购中早期基金的已投资项目。知名品牌的老基金在这方面有优势，可以基于自有的中早期项目投资组合，自行募集接盘基金。而年轻的中小基金就可能面临较大的压力。VC市场份额会进一步向知名基金管理人集中。
二是双结构基金的兴起。包括人民币和美元双币种基金或平行基金（以A股和海外两类市场为目标退出通道），以及人民币基金借投资于VIE结构的企业而打通海外市场退出通道（这是VIE结构的魅力，既可吸纳美元投资，又可接受人民币投资）。能创造性地解决双结构问题的中国律师将受到市场的热烈欢迎，他们的生意会越来越多。令人欣慰的是，中概股的美股市场正在复苏。
对创业圈的朋友而言，除了降低估值预期以外，更重要的是重新审视自己的创业项目。如果属于me too的项目，要坚决停下来，保存手中的子弹，寻找新的创业方向。在这样的时节，烧钱买流量的玩法已经不灵了，切不可再指望用投资人的钱去买市场份额。互联网创业会回归互联网生意的本质，即免费或低成本获取流量，并以大的流量基数来变现。流量获取能力应当是创业团队的核心能力。产品经理和个人站长老司机的创业项目将大受追捧。接下来会是产品经理创业的黄金时代。
圈内人用各种维度来框定互联网的发展阶段。有的人说移动互联网已进入了下半场，有的说接下来将是智能互联时代，这些都是出自技术的视角。我更愿意用互联网人群的代际更替来描述创业创新的下一个篇章，其实互联网发展的代际特征比技术特征更为明显。新的热点必定出现以95后、00后的新世代为用户人群的产品领域。潮落潮起，互联网创新将永不停歇。大家一起加油。
来源：36氪，作者：chrisjin，如若转载，请注明出处：http://36kr.com/p/5053794.html
VC
当VC问你打算怎么招贤纳士的时候，你该这么答
猎云网（微信：ilieyun）编译：阿莉莎
编者注：本文作者Hunter Walk曾就职于YouTube和Google，2013年成立了一家为初创企业提供种子轮基金和商业咨询服务的风投公司Homebrew。
“扩建团队”往往是初创公司拿到投资之后的一大用途。不论是为现有项目增加资金，还是为团队招募新的人才，掩盖筹资讲稿背后的真实目的是不对的。我所感兴趣的不仅仅是招募的人员将来会完成什么工作，更多的是在于他们将在什么时候、以什么方式被招聘。所以当Homebrew问及你的招聘计划时，以下是我想要了解的信息。
需要怎样的高级人才
卓越的人才往往很难寻觅，但是如果你只想找一个有网络营销基本技巧的人、一个初级视觉设计师或第一个社区支持团队，那这基本上没什么大问题。但如果你的执行计划中需要非常专业的经验、人脉关系或认证技术，我就要花更多时间理解你的需求。这是因为，我们能否成功找到这样一个人才关系到公司业务的成败。
比如说，如果你要处理些关于唱片的事务，真正能够了解那些公司的动态，并且知道该给谁打电话的业务开发主管并不多。再比如说，如果你要扩展服务，一个普通的工程师和那些曾经在Google、Facebook、YouTube、Dropbox有过成功经验的工程师还是有很大差距的。如果创始人需要招募一个不在初创团队工作的高级人才，我的建议是：第一，在融资之前识别出这些人；第二，准备好给他们慷慨的股权回报。
知道自己要招谁
几个月前，我在和一个小公司谈论他们种子轮融资的相关事宜。他们的最终目标是开发一个本地化手机应用，但是他们仅仅是在网页上进行了概念验证。创始团队中没有人有足够的开发本地化手机应用的经验，因此他们准备拿一部分资金招聘两个手机端iOS工程师。
这听起来不错，于是我问他们：“你们知道要招聘谁吗？”他们的反应是：“你是指具体的某个人吗?”这些创业者与其他初创公司有保持联系，他们并非孤立无援，但他们心里没有任何一个备选者。如果合作意向书签署之后没人能立即被你签约录用，这对投资人来说是一个危险信号。除非作为创始人的你有能力在短时间内组建起一支精良的团队，或者说你有资本吸引大量人才。
我的建议是在你计划融资之前开始招聘，这有助于展示出良好的发展势头。比较简单的方法就是在AngelList或类似的网站上列出空缺职位，然后收集反馈。即使你还没有准备好正式录用他们，也不妨试试这么做。这样，当投资人问起团队人员时，你就可以说：“我们已经有75个候选人在名单上了，并且他们都对自己将要承担的角色十分有把握。”注意，我并不认为这只是对投资人使用的把戏，事实上它是保持高增长必要的手段。
招聘执行风险
Pitch应该包括一系列被VC期待的关键信息，比如产品特色、员工数量、开展城市、营收运转率等等。这样会使人感觉这轮融资的目的是完成一个特定的计划。而在这个计划中招聘常常被忽略。所以我常常会问：“招聘新员工的进度上有风险吗？”
比方说，如果明年必须每个月都有新工程师入职才能实现设定的目标，我希望你能确保招聘进度，同时不要影响招聘质量。当招聘花费的时间比预期长时，你需要预留一些缓冲时间来调整进度或缩减项目建设计划。
当创始人已经考虑到这个问题后，他们该怎么去完成。一个考虑周全的计划除了假设外还应该有Plan B，如果招聘工程师的时间真的比预期长，创始人们也应该知道哪些外包公司可以提供帮助。
符合企业文化
公司文化在第一次招聘中就已显现。我们想了解你的优先级排列是怎样的，以及你是否知道通过什么样的提问实现它。很多初次创业者以前没有经历过完整的招聘流程，特别是在超出他专业范畴的领域。这很正常，我们并不期待早期的创业者了解所有事情，而创业者们总是希望表现出能解决一切问题的样子。我们可以帮助创业者确保严谨的招聘流程——符合招聘对象的类型。如果你说你只在乎团队能否把工作完成而不在乎公司文化，那么我们可能并不适合你。
创始人的心态：最后询问一下招聘计划和未来的组织结构表，再谈论一下你的领导方式。花哨的头衔和组织架构表对初创公司来说是不健康的。需要雇佣一个产品主管成为你10名创始员工之一吗？除非你是一个纯粹的商业创始人，不然我们更希望在创始团队中看到产品愿景和领导力，而不是雇佣的人员。
想要建立一个高级团队，却只能雇佣一般人才？那你是永远也成为不了Top 10创企的。你展示的招聘计划，将能折射出你日后想领导的公司，而不是一张组织架构图。
Source:hunterwalk
When The VC Asks: About Your Hiring Plan
“Growing the team” is almost always one of the ways entrepreneurs utilize new investment dollars. Whether it’s adding capacity to an existing function (#MawrEngineers) or bringing new talents onboard (“we intend to make our first marketing hire”), glossing over these bullet points towards the back of the pitch deck would be a mistake. I’m interested in not just what these people will be doing but how and when they’ll be hired. So when Homebrew asks about your hiring plan, here’s what I’m often looking for:
Unicorns Needed? Excellence is always hard to find (and should be valued no matter what the discipline) but if you’re looking for someone with, for example, general online marketing skills, a junior visual designer or the first community support team hire, I consider it pretty low risk. Those people are out there. If your execution roadmap is dependent upon a very specialized set of experiences, relationships or accreditation, I’m going to spend more time understanding the need, both because maybe we can help you fill the position and getting this person (or not) could result in a binary outcome for the business. For example, if you need to deal with record labels, there are a handful of really good business development executives who understand the dynamics of those companies and know who to call. If you’re scaling a service, the difference between an average smart engineer and a few dozen people who have successfully done it before with Google, Facebook, YouTube, Dropbox is enormous. I recommend to founders that if there’s a unicorn you need who isn’t on founding team, (a) start identifying those people in advance of fundraising and (b) prepare to compensate them generously via equity.
Do You Know Who You’re Hiring? A few months back I was talking with a small company raising their seed round. Their ultimate goal was a native mobile app but they’d built a proof of concept on web (with some light mobile web responsiveness). It was pretty nice but neither of them had sufficient native mobile app development experience (they were smart and likely could have learned, but that’s additional investment risk). Accordingly, some of their capital raise was aimed at hiring two mobile iOS engineers. Sounds great. My question to them was “Do you know who you’re going to hire?” Their response: “you mean like literally who?” The entrepreneurs had some ties into the broader startup community so weren’t completely on an island but hadn’t sourced or vetted any candidates. There was no one waiting to sign on as soon as the term sheet was signed. For an investor this can be a red flag unless you have proven experience building up high quality team quickly or clear access to large talent pools that will want to work with you for some reason (the tech is so cool; you’ve got brand heat; etc).
My general advice is to start your hiring process ahead of fundraise so you can show momentum. One easy tactic – place the job listing on AngelList or similar and collect responses, even if you’re not ready to bring people in yet. Then when the VC asks about the role you can say “we’ve got 75 candidates in the pipeline who were excited enough about the role and our vision to apply.” Note that I don’t think this is just kabuki for your potential VCs, it’s actually the momentum required to remain on a high growth pace, which brings us to…
Execution Risk Tied To Hiring Plan? Pitch decks usually have a set of expected milestones – features, number of customers, city launches, revenue run rate, etc – that this funding round is intended to accomplish over an estimated time frame. One often undiscussed aspect of this plan is it assumes a certain hiring plan, so I usually ask “is there schedule risk tied to new hires?”
For example, if you are assuming the goals are only realistic if a new engineer is onboarded monthly for the next year, I want to make sure you’re going to be able to hire at that pace without impacting quality. You may need slightly more runway, or if a hire takes longer than expected, to readjust the schedule or shrink the build list. I’m not looking for a binary “correct” or “incorrect” assessment, I’m trying to understand if the founders have considered the topic and how they intend to manage. Thoughtful discussions recognize the the assumptions and even have some fallbacks, such as, if engineer hiring takes longer than expected, they know contracting firms they can lean on.
Will You Be Hiring for Culture Fit? Your culture starts with your first hire. We like to get a feel for what attributes you’re prioritizing and do you know what questions to ask in order to assess. Many first time founders haven’t run hiring processes before, especially outside of their functional discipline. That’s fine – early stage founders aren’t expected to know everything. You want to show that you can solve any problem. Ensuring you have a strong hiring processes which fits the type of candidates you are evaluating is something we can help with. Saying you don’t care about culture so long as the team gets the job done? We’re probably not a great fit for you then.
Founder Mindset: Lastly asking about your hiring plan and future org chart tells me a bit more about how you’re approaching leadership. A bloated org full of fancy titles and layers of management? That’s not healthy for a startup. Hiring a Head of Product as one of your first 10 employees? Unless you’re purely a business founder we want to see product vision and leadership on the founding team, not hired on. Building a senior team but pushing back on having a healthy employee option pool? Won’t work out well. Present your hiring plan as a reflection of the company you want to lead, not just one where you’re a box on the org chart.
Hopefully this was a helpful overview of what VCs are really asking about for early stage financing discussions of hiring (or at least what we think about at Homebrew). If there are other topics that fit into the WhenTheVCAsks format just suggest them in the comments.
VC
提供企业人工智能服务的 EverString 宣布获得多家机构 6500 万美元 B 轮融资
今日，通过人工智能为企业预测潜在客户的公司 EverString 宣布获得多家机构 B 轮融资，融资金额共计 6500 万美元，投资方包括了美国的 Lightspeed，欧洲的 Lakestar， 中国的真格，IDG 等 VC 及中国投资机构万得资讯。其中 Lightspeed,真格，IDG 都参与了之前的 A 轮投资。
EverString 联合创始人汪超介绍，本轮 6500 万美元的融资规模是企业人工智能领域全球最大的一起 B 轮融资。
去年A 轮融资后，EverString 上线了基于人工智能预测客户的产品，利用企业内部销售数据，结合每天动态变化的全球新闻数据，企业公告数据，Twitter，Facebook 等外部数据，来进行认知运算，为企业预测潜在客户。该产品上线至今，EverString 公司收入稳步增长，未来 1年 内预计年收入会突破千万美金。
伴随着产品上线，一年多来，EverString 的企业客户也增加到 50 多个，其中包括 6 家世界 500 强企业。在北京和硅谷两地人员也已经扩展到 100 多人，其中管理层有来自 Stanford 和 Harvard 的 MBA 等，数据科学家团队来自 Netflix（美国著名在线影片租赁提供商）、Salesforce（全球 SaaS 业务模式的创始者和 CRM 领导者），斯坦福 PhD，NASA 工程师，工程团队则来自谷歌、雅虎、京东等等。
本轮融资的用途据汪超介绍主要是产品研发和拓展市场两方面：
产品研发方面，继续招募开发人员，增强研发实力，扩大产品线，使未来的产品更深入地介入企业的市场营销的各个决策环节，利用 AI 来取代传统 “无法智能思考” 的软件，并逐步探索企业其他领域。
扩展市场方面，利用 VC 带来的客户等资源，扩展美国市场，并为进军欧洲，中国市场做准备。本轮融资引入战略投资万得资讯就是希望借此一同切入中国的人工智能企业级市场。万得资讯从金融数据起家，如今已经独占中国金融数据领域。
原创文章，作者：Yuri
来源：36氪
VC
【国务院办公厅发布9号文：财税政策支持天使投资、VC、以及创业服务平台发展】
为加快实施创新驱动发展战略，适应和引领经济发展新常态，顺应网络时代大众创业、万众创新的新趋势，加快发展众创空间等新型创业服务平台，营造良好的创新创业生态环境，激发亿万群众创造活力，打造经济发展新引擎，经国务院同意，现提出以下意见。
一、总体要求
（一）指导思想。全面落实党的十八大和十八届二中、三中、四中全会精神，按照党中央、国务院决策部署，以营造良好创新创业生态环境为目标，以激发全社会创新创业活力为主线，以构建众创空间等创业服务平台为载体，有效整合资源，集成落实政策，完善服务模式，培育创新文化，加快形成大众创业、万众创新的生动局面。
（二）基本原则。
坚持市场导向。充分发挥市场配置资源的决定性作用，以社会力量为主构建市场化的众创空间，以满足个性化多样化消费需求和用户体验为出发点，促进创新创意与市场需求和社会资本有效对接。
加强政策集成。进一步加大简政放权力度，优化市场竞争环境。完善创新创业政策体系，加大政策落实力度，降低创新创业成本，壮大创新创业群体。完善股权激励和利益分配机制，保障创新创业者的合法权益。
强化开放共享。充分运用互联网和开源技术，构建开放创新创业平台，促进更多创业者加入和集聚。加强跨区域、跨国技术转移，整合利用全球创新资源。推动产学研协同创新，促进科技资源开放共享。
创新服务模式。通过市场化机制、专业化服务和资本化途径，有效集成创业服务资源，提供全链条增值服务。强化创业辅导，培育企业家精神，发挥资本推力作用，提高创新创业效率。
（三）发展目标。到2020年，形成一批有效满足大众创新创业需求、具有较强专业化服务能力的众创空间等新型创业服务平台；培育一批天使投资人和创业投资机构，投融资渠道更加畅通；孵化培育一大批创新型小微企业，并从中成长出能够引领未来经济发展的骨干企业，形成新的产业业态和经济增长点；创业群体高度活跃，以创业促进就业，提供更多高质量就业岗位；创新创业政策体系更加健全，服务体系更加完善，全社会创新创业文化氛围更加浓厚。
二、重点任务
（一）加快构建众创空间。总结推广创客空间、创业咖啡、创新工场等新型孵化模式，充分利用国家自主创新示范区、国家高新技术产业开发区、科技企业孵化器、小企业创业基地、大学科技园和高校、科研院所的有利条件，发挥行业领军企业、创业投资机构、社会组织等社会力量的主力军作用，构建一批低成本、便利化、全要素、开放式的众创空间。发挥政策集成和协同效应，实现创新与创业相结合、线上与线下相结合、孵化与投资相结合，为广大创新创业者提供良好的工作空间、网络空间、社交空间和资源共享空间。
（二）降低创新创业门槛。深化商事制度改革，针对众创空间等新型孵化机构集中办公等特点，鼓励各地结合实际，简化住所登记手续，采取一站式窗口、网上申报、多证联办等措施为创业企业工商注册提供便利。有条件的地方政府可对众创空间等新型孵化机构的房租、宽带接入费用和用于创业服务的公共软件、开发工具给予适当财政补贴，鼓励众创空间为创业者提供免费高带宽互联网接入服务。
（三）鼓励科技人员和大学生创业。加快推进中央级事业单位科技成果使用、处置和收益管理改革试点，完善科技人员创业股权激励机制。推进实施大学生创业引领计划，鼓励高校开发开设创新创业教育课程，建立健全大学生创业指导服务专门机构，加强大学生创业培训，整合发展国家和省级高校毕业生就业创业基金，为大学生创业提供场所、公共服务和资金支持，以创业带动就业。
（四）支持创新创业公共服务。综合运用政府购买服务、无偿资助、业务奖励等方式，支持中小企业公共服务平台和服务机构建设，为中小企业提供全方位专业化优质服务，支持服务机构为初创企业提供法律、知识产权、财务、咨询、检验检测认证和技术转移等服务，促进科技基础条件平台开放共享。加强电子商务基础建设，为创新创业搭建高效便利的服务平台，提高小微企业市场竞争力。完善专利审查快速通道，对小微企业亟需获得授权的核心专利申请予以优先审查。
（五）加强财政资金引导。通过中小企业发展专项资金，运用阶段参股、风险补助和投资保障等方式，引导创业投资机构投资于初创期科技型中小企业。发挥国家新兴产业创业投资引导基金对社会资本的带动作用，重点支持战略性新兴产业和高技术产业早中期、初创期创新型企业发展。发挥国家科技成果转化引导基金作用，综合运用设立创业投资子基金、贷款风险补偿、绩效奖励等方式，促进科技成果转移转化。发挥财政资金杠杆作用，通过市场机制引导社会资金和金融资本支持创业活动。发挥财税政策作用支持天使投资、创业投资发展，培育发展天使投资群体，推动大众创新创业。
（六）完善创业投融资机制。发挥多层次资本市场作用，为创新型企业提供综合金融服务。开展互联网股权众筹融资试点，增强众筹对大众创新创业的服务能力。规范和发展服务小微企业的区域性股权市场，促进科技初创企业融资，完善创业投资、天使投资退出和流转机制。鼓励银行业金融机构新设或改造部分分（支）行，作为从事科技型中小企业金融服务的专业或特色分（支）行，提供科技融资担保、知识产权质押、股权质押等方式的金融服务。
（七）丰富创新创业活动。鼓励社会力量围绕大众创业、万众创新组织开展各类公益活动。继续办好中国创新创业大赛、中国农业科技创新创业大赛等赛事活动，积极支持参与国际创新创业大赛，为投资机构与创新创业者提供对接平台。建立健全创业辅导制度，培育一批专业创业辅导师，鼓励拥有丰富经验和创业资源的企业家、天使投资人和专家学者担任创业导师或组成辅导团队。鼓励大企业建立服务大众创业的开放创新平台，支持社会力量举办创业沙龙、创业大讲堂、创业训练营等创业培训活动。
（八）营造创新创业文化氛围。积极倡导敢为人先、宽容失败的创新文化，树立崇尚创新、创业致富的价值导向，大力培育企业家精神和创客文化，将奇思妙想、创新创意转化为实实在在的创业活动。加强各类媒体对大众创新创业的新闻宣传和舆论引导，报道一批创新创业先进事迹，树立一批创新创业典型人物，让大众创业、万众创新在全社会蔚然成风。
三、组织实施
（一）加强组织领导。各地区、各部门要高度重视推进大众创新创业工作，切实抓紧抓好。各有关部门要按照职能分工，积极落实促进创新创业的各项政策措施。各地要加强对创新创业工作的组织领导，结合地方实际制定具体实施方案，明确工作部署，切实加大资金投入、政策支持和条件保障力度。
（二）加强示范引导。在国家自主创新示范区、国家高新技术产业开发区、小企业创业基地、大学科技园和其他有条件的地区开展创业示范工程。鼓励各地积极探索推进大众创新创业的新机制、新政策，不断完善创新创业服务体系，营造良好的创新创业环境。
（三）加强协调推进。科技部要加强与相关部门的工作协调，研究完善推进大众创新创业的政策措施，加强对发展众创空间的指导和支持。各地要做好大众创新创业政策落实情况调研、发展情况统计汇总等工作，及时报告有关进展情况。
来源：中国政府网
VC
下一个风口是企业级IT市场？
浓缩观点
长期以来，无论是资本层面还是媒体报道，IT的企业级市场一直默默无闻的跟在消费级市场后面。从创新不断的硅谷到市场广阔的亚太地区，IT的企业级市场鲜有成功的创业公司，数十年来被各大巨头垄断，但令人欣慰的是，去年开始有多个迹象表明，IT企业级市场正在爆发。
长期以来，无论是资本层面还是媒体报道，IT的企业级市场一直默默无闻的跟在消费级市场后面。从创新不断的硅谷到市场广阔的亚太地区，IT的企业级市场鲜有成功的创业公司，数十年来被各大巨头垄断，但令人欣慰的是，去年开始有多个迹象表明，IT企业级市场正在爆发。
VC的角逐
在硅谷面向企业级市场的新兴公司里，企业级云存储厂商Box本月初完成一笔1.5亿美元的融资，并极有可能在今年秋天实现IPO，多家分析机构预计，Box的市值将达到24亿美元。更重要的是，Box在2月份就开始启动上市进程，由于科技股近期在美国资本市场表现低迷，Box后来申请暂缓上市。美国媒体也指出，对于一家已经申请上市的公司来说，再次公布外界融资消息，实属罕见。但从另一个角度也表明：VC对企业级市场的信心在增加。
而在中国，2013年年底由IT桔子发布的《企业级服务创业投资盘点》指出：企业级服务和软件应用能给投资者带去回报率更高的收益，再加上消费级产品的竞争激烈、新的行业发展趋势，目前风险投资机构在国内非常关注这个行业，2013年的共有数48起投资，金额也相比消费级产品多了不少，很值得关注。
云
据最新一期的彭博商业周刊调查显示：AWS云服务是亚马逊过去几年同时段增长最快的业务之一。最新一季的亚马逊财报虽然披露AWS的营收细节，但云市场上“玩耍”的小伙伴却越来越多，老牌厂商如微软，已率先在中国运维azure云，与此同时，微软CEO 纳德拉多次重申“cloud first”的公司理念和战略；新晋公司如Google，多次采用价格屠刀瓜分亚马逊的领地，据Cloud Times网站提供的数据，Google的Compute Engine服务，其永久磁盘存储方案（Persistent Disk）每千兆字节的价格下降了60%。
中国云计算的发展可以追溯到2010年，工信部、发改委启动云计算服务创新发展试点；随后，多部委不断增加支持资金。根据工信部统计，在云服务领域，2013年，我国IaaS市场规模为10.5亿元，增速高达105%；PaaS市场规模为2.2亿元，增长20%；SaaS市场规模为34.9亿元，增长24.3%。未来，云服务市场的潜在空间在万亿元以上。
近日，国务院总理李克强在某企业调研时指出：今后出访不仅会推销中国高铁、中国核电，也会向全球市场推荐中国的“云计算”。这也是国家领导人第一次公开场合提出要将中国的云计算推往全球。巨大的市场潜力与国家的支持力度，会加快中国云计算产业的发展与壮大。
互联网企业的“跨界”
今年以来，全球消费IT的巨头们都在扩大自己的疆界：苹果与IBM建立全球性的合作关系，销售iOS产品；微信推出企业号，发力CRM管理平台；360酝酿发布企业财务管理软件以及阿里本身就是一家2B的互联网企业……另一家巨头百度所谓发布相关产品，但百度CEO李彦宏5月份指出：企业级软件并非是新东西，但未来会变得很新，会是非常大的市场。
互联网企业进军企业IT市场一方面得益于IT消费化的大浪潮，互联网企业以“用户为中心”的产品开发理念，越来越多的被企业员工接纳，而传统企业软件的设计理念与使用方法都以企业流程为中心，制约了员工使用的积极性。另一方面，移动互联网的兴起，也加剧了传统软件厂商转型的困难，很多软件厂商没来得及适应互联网就得加速跑入移动互联网时代。主打移动、云CRM的销售易CEO史彦泽坦言：市面上有很多标榜移动理念的企业软件，但实际上，这些不过是移动浏览器的适配版，而不是原生应用。换句话说，很多传统软件企业还无法理解到移动互联网的真正价值。
从VC的关注到国家领导层的支持，以及互联网企业的不断“跨界”，中国企业级的IT市场在全球大环境的影响下逐步走上了一条有自己特色的道路，对投资者、从业者、创业者来说，春天的确不远了。（文/赵赛坡 本文来自钛媒体 ）
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